Le scénario économique du gouvernement rend le rapport du COR 2022 ininterprétable. Et c’est écrit dedans
Le scénario économique du gouvernement rend le rapport du COR 2022 ininterprétable. Et c’est écrit dedans !
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MICHAËL ZEMMOUR
Tenu de suivre les hypothèses démesurément optimistes du gouvernement sur le chômage et la croissance jusqu’en 2027, le COR, pour retomber sur ses pieds à long terme s'appuie sur un scénario de croissance impossible à moyen terme. Cela conduit à des résultats ininterprétables pour la période 2027-2037. Un des effets induit est d'aggraver artificiellement les prévisions de dépenses et de déficit sur la période 2027-2037.
Pour construire ses projections, le COR doit se plier à deux contraintes : suivre les prévisions du gouvernement pour les 5 premières années, et suivre un objectif de long terme qu’il se fixe lui-même. Problème, pour son édition 2022, le rapport du COR a dû suivre pour le court terme, l’hypothèse très optimiste du gouvernement d’un chômage à 5% en 2027, hypothèse inscrite dans le Programme de stabilité 2022. Pour le long terme, il a conservé l’hypothèse plus traditionnelle (et sans doute plus réaliste) de chômage à 7% en 2032. Pour concilier ces deux scénarios incompatibles, le modèle du COR simule entre 2027 et 2032 un fort décrochage artificiel de la croissance, qui permet de voir le chômage augmenter de 40% en 2 ans. Conséquence : le rapport, et notamment la prévision de déficit, est complètement ininterprétable (et probablement surestimée) jusqu’en 2037.
Le décalage entre les hypothèse de chômage du gouvernement et celles du COR a déjà été signalé (et en partie raillé), par les observateurs (ici @fipaddict), qui trouvent le gouvernement excessivement optimistes. Mais ce que je n’avais pas compris (c’est pourtant écrit dans le rapport), c’est que ce hiatus, contamine toutes les variables de projection, lourdement et en particulier le PIB et la croissance, sur la période 2027-2037.
En effet, pour rendre compatible une hypothèse de chômage à 5% en 2027 et à 7% en 2032 le modèle du COR (par sa construction), simule une croissance complètement discontinue entre le court terme et le long terme. Dans le scénario de productivité à 1,3% par exemple, la croissance est de 1,5% en 2025, 2026, 2027, et de nouveau proche de 1,5% à partir de 2032. Mais entre les deux apparaît une stagnation de 5 ans, avec une croissance inférieure à 1%… complètement artificielle. La France a déjà connu des récessions, mais une stagnation aussi longue n’a été enregistrée que sur la période 2012-2016 dans une économie européenne particulièrement déprimée.
Mais ici cette période de stagnation, n’a pas de sens économique : elle sert juste à raccorder les hypothèses de court terme du gouvernement avec celles de long-terme du COR.
La conséquence de cet artifice, c’est qu’on voit apparaître des « bosses » dans tous les graphiques importants, sur la période 2027-2037 : c’est le cas sur le calcul de la part des dépenses dans le PIB.
Part des dépenses de retaites dans le PIB, scénario 1,3%
Ou encore dans les graphiques sur le « solde » (et donc le déficit), très commentés par le gouvernement et la presse (ici l’exemple de la convention EEC, pour le scénario 1,3%).
Source COR 2022. Figure 2.19
Bref, la conjonction d’un gouvernement très optimiste sur ses hypothèses de chômage, d’un COR plus modéré (ou plus réaliste) dans ses objectifs de long terme, et d’un modèle de projection qui pour être très utile n’est pas très souple, rend les principales projections du rapport ininterprétable.
A court terme le rapport est sans doute, comme le gouvernement très optimiste, et à
moyen terme (sur la période 2027-2037) très pessimiste, mais absolument pas pour des raisons économiques. Les grandes lignes du rapport ne diffèrent pas du rapport précédent (qui n’avait pas ce problème de hiatus), mais pour interpréter ce qui se passe sur la période 2022-2037, il est sans doute plus sage de se reporter au rapport 2021.
Le rapport ne s’en cache pas d’ailleurs, notamment dans son encadré page 64 où il est écrit « Il s’agit là d’un artefact lié à la méthode de projection : rien ne permet d’anticiper que la conjoncture économique sera particulièrement déprimée sur la période 2027-2032, mais encore fallait-il en saisir le sens. Et les gros titres de journaux sur les prévisions alarmistes du COR semblent être passé à côté.
Extrait du rapport du COR, encadre page 64.
Note : je n’ai présenté ici que le scénario à 1,3% car c’est celui pour lequel le COR indique les données de PIB, mais l’artefact de projection contamine bien tous les scénarios comme l’indique le graph ci-dessous.
Source : COR 2022
Source : https://blogs.alternatives-economiques.fr/zemmour/2022/09/27/le-scenario-economique-du-gouvernement-rend-le-rapport-du-cor-2022-ininterpretable-et-c-est-ecrit-dedans